À Douala, le 28 octobre 2026, Jacqueline Adiaba Nkembe, présidente de la Commission de surveillance du marché financier de l’Afrique centrale (COSUMAF), a fixé les exigences auxquelles doit répondre la notation financière pour contribuer au financement des économies de la sous-région. À l’occasion du premier Forum régional organisé par Geneva Investment Corporation (GIC Rating SA), elle a insisté sur l’indépendance des évaluations et la protection des investisseurs, deux conditions déterminantes pour renforcer la confiance sur le marché régional des capitaux.
“La notation financière ne peut devenir un levier de financement en Afrique centrale sans s’appuyer sur des évaluations rigoureuses et crédibles”. C’est le message porté par Jacqueline Adiaba Nkembe à l’ouverture du forum de Douala.
Pour la présidente de la COSUMAF, la solidité du marché dépend d’abord de la sécurité juridique et de la qualité de l’information mise à la disposition des investisseurs. « Le rôle d’un régulateur, c’est d’apporter la sécurité juridique, de construire une crédibilité et d’asseoir les instruments sur la confiance », a-t-elle déclaré.
Cette exigence prend une importance particulière avec l’arrivée de GIC Rating SA, présentée comme la première agence de notation financière de la CEMAC. L’enjeu ne consiste pas simplement à multiplier les évaluations, mais à produire des analyses capables d’éclairer réellement les décisions des investisseurs, sans complaisance envers les États ou les entreprises examinés.
« Le défi est double : asseoir sa crédibilité, mais surtout avoir le courage de mettre des notes conformes à la qualité de la signature qu’elle vient d’examiner », a prévenu Jacqueline Adiaba Nkembe.
Le message adressé au nouvel acteur est clair : la confiance du marché se gagnera par la rigueur des méthodes, l’indépendance des analyses et la cohérence des notes attribuées. Pour la COSUMAF, la crédibilité de la notation constitue ainsi un enjeu de régulation autant qu’une condition de développement du marché financier régional.
Le coût des emprunts africains en question
L’intervention de Jean-Luc Mastaki Namegabe, directeur du Bureau sous-régional pour l’Afrique centrale de la Commission économique des Nations unies pour l’Afrique (CEA), a mis en perspective l’enjeu économique de cette activité. Les économies africaines doivent financer des besoins importants en infrastructures et en investissements productifs, alors que l’accès aux marchés internationaux reste coûteux.
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S’appuyant sur des données attribuées à l’Organisation de coopération et de développement économiques (OCDE), il a évoqué un coût moyen de 9,9 dollars pour 100 dollars empruntés par les pays africains sur les marchés internationaux en 2024, contre environ 4,6 dollars dans les économies émergentes d’Asie. « Il est cher d’emprunter pour nous sur les marchés internationaux », a-t-il résumé.
Pour le responsable de la CEA, l’amélioration de l’information financière peut contribuer à réduire les asymétries entre les émetteurs et les investisseurs. Des évaluations indépendantes, structurées et comparables permettent de mieux apprécier les profils de risque et d’orienter les capitaux. Elles ne garantissent toutefois ni une baisse automatique des taux d’intérêt ni le remboursement des emprunts.
« La notation financière n’est pas une garantie de remboursement. La notation financière n’est pas une recommandation pour l’investissement. La notation financière n’est pas un jugement de valeur », a-t-il rappelé.
La notation doit donc être considérée comme un outil d’aide à la décision, et non comme une assurance contre le risque. Sa contribution dépendra de la qualité des données disponibles, de la transparence des émetteurs et de l’indépendance des organismes chargés de les évaluer.
Mobiliser davantage de capitaux dans la CEMAC
Pour les économies de la sous-région, le développement de la notation s’inscrit dans une réflexion plus large sur la diversification des sources de financement. La mobilisation de l’épargne locale, l’accès des entreprises au marché des capitaux et une participation accrue des investisseurs privés sont autant de leviers susceptibles de compléter le financement bancaire traditionnel.
Jean-Luc Mastaki Namegabe a ainsi plaidé pour une mobilisation accrue des ressources internes et le recours à des mécanismes de financement innovants. Dans cette perspective, une meilleure évaluation des émetteurs peut faciliter la comparaison des risques et renforcer la lisibilité des opportunités d’investissement.
Mais les effets attendus ne seront pas automatiques. La profondeur du marché, la gouvernance des entreprises, la fiabilité de leurs états financiers et la confiance des investisseurs pèseront également sur leur capacité à lever des fonds.
La COSUMAF entend, à travers ses exigences de régulation, inscrire cette évolution dans un cadre où la protection des investisseurs et la transparence demeurent essentielles. Pour GIC Rating SA, la priorité sera de démontrer que ses évaluations peuvent résister à l’examen du marché et répondre aux besoins des acteurs économiques.
Comme l’a souligné Jean-Luc Mastaki Namegabe, « la notation crée donc les conditions idoines pour la confiance et, à travers cela, permet d’approfondir les marchés financiers ». Pour la CEMAC, l’enjeu est désormais de transformer cette confiance en un marché plus accessible aux émetteurs et capable de mobiliser davantage de capitaux au service de l’activité économique.
